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天风策略:科创板首批公司一周全景回顾

时间: 2019-07-31 23:23:55 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读: 52次

【天风策略】科创板首批公司一周全景回顾

来源:分析师徐彪

科创板首批公司一周全景回顾

上周一,科创板正式开板,其全新的发行定价与交易制度对未来A股的制度走向有重要的意义,因此市场对于科创板关注度很高。之前我们分析过,科创板的推出对于存量市场的影响可以从分流效应、示范效应等角度去考虑,那么在上周这两种效应究竟表现如何?
本部分我们对科创板开板后第一周的情况进行简要整理,一览科创板首秀的真实面貌。1、科创板首周交易概览:涨跌情况、交易及换手、融资融券情况等个股相较发行价普涨但分化情况明显。按“首周涨跌幅=(周五收盘价-首发价格)/ABS(首发价格)”计算,科创板首批25家公司首周累计涨幅均值140%,中值126%。但个股涨跌存在分化,个股首周最高涨幅350%,最低涨幅68%。从涨跌幅分布上看,涨幅逾200%的公司有4家,涨幅不足100%的公司有7家。如果以开板首日开盘价为基数计算首周涨跌幅则可以看到,首批25家公司在上市后第一周涨跌互现,其中涨幅最高为福光股份,全周股价上涨69%,跌幅最高为虹软科技,上周股价跌幅达32%。

交易活跃且换手充分。首周,科创板的累计成交额达1429亿,占全部A股成交额比重7。6%。除开板首日成交额创485亿外,之后交易日成交额日趋平稳。从换手率数据上看,由于科创板不设涨跌的交易制度,开板前五日投资者换手充分,25支个股周换手率均值为230%,同时随着交易日的推进以及价格发现机制的完善,换手率逐渐稳定。

两融增长且力量均衡。截止7月26日,科创板融资余额为18。38亿元,融券余额为13。92亿元。从数据上直观发现,两融规模在逐渐增长,且从融资融券规模比在上市首日为61。5%到上周最后一个交易日为56。9%可以看出,多空两方的结构日渐均衡。

2、分流效应:整体分流效果不明显,中小板、创业板稍有波及整体看,分流效应不明显。从涨跌幅来看,科创板开始对A股整体的分流效应并不显著。上周五,上证综指、中小板指和创业板指分别收于2944。54、5795。02和1561。86,较上周分别上涨0。7%、3。01%和1。29%。从图4可以看出,除科创板开市首日三大指数有所下跌分流效应明显之外,其后的交易日各指数逐渐补涨。

结构上中小板和创业板稍受波及。从科创板开板前后一周的主要指数成交额和换手率的变化来看,中小板和创业板稍受波及。成交额上,上周上证综指周平均成交额(1,730。71亿)较前值(1,535。25亿)增长12。7%,而中小板指周平均成交额(856。52亿)较前值(877。52亿)下降2。4%,创业板指周平均成交额(683。12亿)较前值(748。42亿)下降8。7%。换手率上,上周上证综指周平均换手率(41。4%)较前值(43。8%)下降2。3pct,中小扳指周平均成交额(98。0%)较前值(90。7%)上升6。2pct,但创业板指周平均成交额(132。0%)较前值(145。0%)下降13。1pct。

3、示范效应:科创板相关行业引领A股风格效应科创板开市首日,其股票对应行业的涨幅一定程度上引领了A股行业涨跌的趋势。上周,申万一级行业下,A股涨幅居前的行业包括电子(5.85%)、休闲服务(2.42%)、电气设备(1.98%)、银行(1.88%)和计算机(1.84%),其中电子和计算机为科创板所涉及的主要行业。而A股上周跌幅居前的行业分别为有色金属(-3.83%)、房地产(-1.68%)、农林牧渔(-1.55%)、综合(-1%)及钢铁(-0.94%),大部分与科创板关系不大。

4、对比创业板:科创板首周交易更为理性市场热情相似,但科创板更为理性:我们以2009年10月30日作为创业板开市的首日及往后顺延的4个交易日作为创业板的交易首周。通过比较两次开板的前五个交易日的涨跌幅发现,在开板首日,科创板和创业板的涨幅均较为客观,分别达到139.55%和106.23%,但在其后的交易日中,创业板个股遭遇了很明显的回调,而科创板由于融资融券不受限制,定价较创业板当时更为合理,因而波动较为理性。成交换手趋势相同,但创业板萎缩较明显:从图11和图12中可以看到,尽管科创板和创业板在成交额和换手率上都有着首日冲高而后回落的特点,但是创业板的数据萎缩的更快,在第五个交易日的成交额仅为首日的21.81%,而科创板在第五日的成交额仍有首日的40.46%,且较快趋稳;换手率上趋势亦然,创业板第五日的平均换手率仅为首日的25.70%,科创板在第五日的平均换手率仍有首日的41.16%。

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分140分,最低28分)。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

央行重启逆回购操作,短期利率小幅下降:上周央行开展500亿逆回购操作,4100亿逆回购到期;开展2977亿TMLF操作和2000亿MLF操作,5020亿MLF到期。上上周央行开展4600亿逆回购操作,无逆回购到期;开展2000亿MLF操作,1885亿MLF到期。从数据上看,上周SHIBOR(3个月)收于2。629%,下降0。20BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于2。67%/3。29%,分别变动-20/-30BP;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2。68%/2。86%,分别变动-27/-20BP;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2。38%/2。55%/2。66%,分别变动2BP/-2BP/0BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3。56%/3。93%/84。05%,较前一周分别变动-2。38/2。23/-4。42BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3。16%/3。56%/3。93%,较前一周分别变动-2。89/-2。08/2。26BP。上周长三角票据直贴利率收于2。40%,较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2。61%/3。00%/3。18%,较前一周分别变动-3。10/-0。84/0。76BP。

上周核发2家IPO批文,科创板0家企业IPO注册通过:上周证监会核准2家IPO批文,未公布募集金额,科创板0家企业IPO注册通过;上上周证监会核准2家IPO批文,未公布募集金额,科创板3家企业IPO注册通过。以成立日计,上周共有3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计4.21亿份;上上周发行份额为36.62亿份。

产业资本净减持65。75亿,北上资金持续小幅流入:上周产业资本增持12。01亿元,减持77。77亿元,净减持65。75亿元;上上周产业资本增持13。55亿元,减持84。60亿元,净减持71。05亿元。上周沪股通流入资金17。79亿,深股通流入资金8。13亿,合计流入25。92亿。上上周沪股通流入资金54。62亿,深股通流入资金38。91亿,合计流入93。53亿。

市场活跃度方面:上周融资融券余额为9068.07亿,占A股流通市值2.06%;上上周融资融券余额为9104.57亿,占A股流通市值2.08%。上周全A成交额1.74万亿,日均3484.48亿,截至7月26日,融资买入额占比7.9%;上上周全A成交额1.87万亿,日均3732.24亿,截至7月19日,融资买入额占比7.7%。

其他我们重点关注的指标里:截至7月26日,7月份股权融资规模2367。62亿元,其中首发440。58亿元,增发1093。24亿元;6月份股权融资规模362。21亿元,其中首发104。87亿元,增发227。42亿元。截至2019年7月26日,7月并购重组计划上市12家(其中通过9家,未通过3家),通过率75%;6月并购重组计划上市8家(其中通过6家,未通过2家),通过率75%。

一周重要数据一览

说明:“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

详细图表及说明

1、资金需求/资金流出

1.1股权融资/并购重组

跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

1.2限售解禁

跟踪指标:限售股解禁

1.3交易费用

恒彩彩票官网跟踪指标:交易佣金和印花税

2、资金供给/资金流入

2.1市场交易

跟踪指标:新增投资者

2。2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)

恒彩彩票官网跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)

2。3产业资本增减持

跟踪指标:重要股东增减持

2.4杠杆资金(两融)

跟踪指标:融资融券

2.5海外资金

跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII

2.6资金流入板块分布

跟踪指标:资金净流入额

3、市场情绪/赚钱效应

3.1波动率/风险

跟踪指标:CBOE波动率

3。2参与度/活跃度

跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

3.3风格指数

跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数

3.4折溢价

跟踪指标:AH折溢价、大宗交易

3.5股指期货信号

跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比

4、利率及汇率

4.1短端:货币市场

恒彩彩票官网跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

4.2中长端:国债/企业债市场

跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

4.3外汇市场

跟踪指标:人民币汇率

5、货币投放与派生

5.1央行流动性管理

恒彩彩票官网跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

5.2基础货币及广义货币

跟踪指标:基础货币、广义货币

5.3货币供应渠道

跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款

风险提示:金融监管偏紧,海外不确定性升级。

新闻标题: 天风策略:科创板首批公司一周全景回顾
新闻地址: http://www.abigailbush.com/stock/858329.html
新闻标签:全景  首批  天风
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